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　　4月15日，央行宣布，于2022年4月25日下調(diào)金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率0.25個(gè)百分點(diǎn)(不含已執(zhí)行5%存款準(zhǔn)備金率的金融機(jī)構(gòu))。為加大對(duì)小微企業(yè)和“三農(nóng)”的支持力度，對(duì)沒(méi)有跨省經(jīng)營(yíng)的城商行和存款準(zhǔn)備金率高于5%的農(nóng)商行，在下調(diào)存款準(zhǔn)備金率0.25個(gè)百分點(diǎn)的基礎(chǔ)上，再額外多降0.25個(gè)百分點(diǎn)。本次下調(diào)后，金融機(jī)構(gòu)加權(quán)平均存款準(zhǔn)備金率為8.1%。

　　此次降準(zhǔn)的目的是什么?

　　當(dāng)前流動(dòng)性已處于合理充裕水平，此次降準(zhǔn)的目的有三點(diǎn)：

　　一是優(yōu)化金融機(jī)構(gòu)資金結(jié)構(gòu)，增加金融機(jī)構(gòu)長(zhǎng)期穩(wěn)定資金來(lái)源，增強(qiáng)金融機(jī)構(gòu)資金配置能力，加大對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持力度。

　　二是引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)積極運(yùn)用降準(zhǔn)資金支持受疫情嚴(yán)重影響行業(yè)和中小微企業(yè)。

　　三是此次降準(zhǔn)降低金融機(jī)構(gòu)資金成本每年約65億元，通過(guò)金融機(jī)構(gòu)傳導(dǎo)可促進(jìn)降低社會(huì)綜合融資成本。

　　降準(zhǔn)釋放多少資金?

　　這是2022年首次降準(zhǔn)。此次降準(zhǔn)為全面降準(zhǔn)，共計(jì)釋放長(zhǎng)期資金約5300億元。除已執(zhí)行5%存款準(zhǔn)備金率的部分法人金融機(jī)構(gòu)外，對(duì)其他金融機(jī)構(gòu)普遍下調(diào)存款準(zhǔn)備金率0.25個(gè)百分點(diǎn)。對(duì)沒(méi)有跨省經(jīng)營(yíng)的城商行和存款準(zhǔn)備金率高于5%的農(nóng)商行，在下調(diào)存款準(zhǔn)備金率0.25個(gè)百分點(diǎn)的基礎(chǔ)上，再額外多降0.25個(gè)百分點(diǎn)，本次下調(diào)后，金融機(jī)構(gòu)加權(quán)平均存款準(zhǔn)備金率為8.1%，有利于加大對(duì)小微企業(yè)和“三農(nóng)”的支持力度。

　　央行上一次降準(zhǔn)是在2021年12月15日，當(dāng)時(shí)全面降準(zhǔn)0.5個(gè)百分點(diǎn)，釋放長(zhǎng)期資金約1.2萬(wàn)億元。

　　為什么此時(shí)降準(zhǔn)?

　　此時(shí)降準(zhǔn)的大背景是，當(dāng)前世界局勢(shì)復(fù)雜演變，國(guó)內(nèi)疫情近期多發(fā)，有些突發(fā)因素超出預(yù)期，對(duì)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)運(yùn)行帶來(lái)更大不確定性和挑戰(zhàn)。實(shí)體經(jīng)濟(jì)尤其是受疫情嚴(yán)重影響行業(yè)和企業(yè)，遭遇了不小的困難。

　　央行指出，此次降準(zhǔn)的目的有三：一是優(yōu)化金融機(jī)構(gòu)資金結(jié)構(gòu)，增加金融機(jī)構(gòu)長(zhǎng)期穩(wěn)定資金來(lái)源，增強(qiáng)金融機(jī)構(gòu)資金配置能力，加大對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持力度。二是引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)積極運(yùn)用降準(zhǔn)資金支持受疫情嚴(yán)重影響行業(yè)和中小微企業(yè)。三是此次降準(zhǔn)降低金融機(jī)構(gòu)資金成本每年約65億元，通過(guò)金融機(jī)構(gòu)傳導(dǎo)可促進(jìn)降低社會(huì)綜合融資成本。

　　招聯(lián)金融首席研究員董希淼表示，受內(nèi)外部諸多不確定因素影響，我國(guó)經(jīng)濟(jì)下行壓力仍然較大，穩(wěn)增長(zhǎng)被擺在更加突出的位置。目前我國(guó)金融機(jī)構(gòu)加權(quán)平均存款準(zhǔn)備金率為8.4%，仍有一定的調(diào)降空間。因此，繼續(xù)降低存款準(zhǔn)備金率，既有空間也有必要，具有重要性和緊迫性。

　　實(shí)際上，在此次降準(zhǔn)之前，就已經(jīng)有“預(yù)告”。4月13日召開的國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議決定，針對(duì)當(dāng)前形勢(shì)變化，鼓勵(lì)撥備水平較高的大型銀行有序降低撥備覆蓋率，適時(shí)運(yùn)用降準(zhǔn)等貨幣政策工具，推動(dòng)銀行增強(qiáng)信貸投放能力，進(jìn)一步加大金融對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)特別是受疫情嚴(yán)重影響行業(yè)和中小微企業(yè)、個(gè)體工商戶的支持力度，向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)合理讓利，降低企業(yè)綜合融資成本。

　　降準(zhǔn)有什么影響?

　　降準(zhǔn)，就是降低存款準(zhǔn)備金率，存款準(zhǔn)備金是指金融機(jī)構(gòu)為保證客戶提取存款和資金清算需要而準(zhǔn)備的資金，金融機(jī)構(gòu)按規(guī)定向中央銀行繳納的存款準(zhǔn)備金占其存款總額的比例就是存款準(zhǔn)備金率。

　　降準(zhǔn)，這意味著商業(yè)銀行被央行依法鎖定的錢減少了，可以自由使用的錢相應(yīng)增加了。

　　實(shí)體經(jīng)濟(jì)有望得到更多“輸血”

　　提振市場(chǎng)信心實(shí)體經(jīng)濟(jì)層面，降準(zhǔn)有助于加強(qiáng)金融對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)特別是中小微企業(yè)的支持，促進(jìn)綜合融資成本穩(wěn)中有降。

　　中國(guó)民生銀行首席研究員溫彬指出，在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)發(fā)展面臨三重壓力的背景下，央行發(fā)揮貨幣政策工具的總量和結(jié)構(gòu)雙重功能，適時(shí)降準(zhǔn)體現(xiàn)了貨幣政策前瞻性，有利于穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期，增強(qiáng)市場(chǎng)主體信心，改善和擴(kuò)大總需求，為穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟(jì)大盤、保持經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在合理區(qū)間創(chuàng)造了積極條件。

　　降準(zhǔn)將提高貨幣乘數(shù)，擴(kuò)大銀行信貸派生能力，并與結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具相結(jié)合，持續(xù)加大對(duì)小微企業(yè)、科技創(chuàng)新、綠色發(fā)展等關(guān)鍵領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)的支持力度;同時(shí)，降準(zhǔn)還將優(yōu)化銀行體系資金的期限結(jié)構(gòu)，釋放長(zhǎng)期流動(dòng)性、降低銀行負(fù)債成本，有助于鼓勵(lì)和引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)繼續(xù)降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本。

　　對(duì)股市、樓市形成正向影響

　　股市是貨幣的晴雨表，本次降準(zhǔn)直接降低利率，將提升股市估值。溫彬表示，對(duì)股市來(lái)說(shuō)，此次降準(zhǔn)將進(jìn)一步增強(qiáng)市場(chǎng)信心，助力資本市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行。同時(shí)將促進(jìn)銀行做好資產(chǎn)負(fù)債管理，增加利率債配置，預(yù)計(jì)國(guó)債收益率穩(wěn)中有降，并帶動(dòng)企業(yè)債融資成本下降。

　　對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)而言，降準(zhǔn)有助于金融機(jī)構(gòu)滿足合理住房需求，緩釋房地產(chǎn)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，有助于房地產(chǎn)軟著陸。溫彬表示，在各地因城施策進(jìn)行房地產(chǎn)調(diào)控背景下，房地產(chǎn)企業(yè)合理融資需求以及居民剛需、改善型按揭貸款需求將得到有效滿足，這對(duì)當(dāng)前化解部分房企流動(dòng)性壓力、提高居民購(gòu)房意愿、保持房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展具有積極作用。

　　中原研究院分析認(rèn)為，降準(zhǔn)落地后，有助于房貸利率下調(diào)在更多城市鋪開，從而提振市場(chǎng)信心，加快樓市需求釋放。

　　此次降準(zhǔn)后有什么綜合考慮?

　　央行表示，將繼續(xù)實(shí)施穩(wěn)健貨幣政策。一是密切關(guān)注物價(jià)走勢(shì)變化，保持物價(jià)總體穩(wěn)定。二是密切關(guān)注主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體貨幣政策調(diào)整，兼顧內(nèi)外平衡。同時(shí)，保持流動(dòng)性合理充裕，促進(jìn)降低綜合融資成本，穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟(jì)大盤。

　　專家認(rèn)為，下一步，應(yīng)繼續(xù)用好貨幣政策總量工具，保持貨幣供應(yīng)量適度增長(zhǎng)，增強(qiáng)信貸增長(zhǎng)的穩(wěn)定性。同時(shí)，應(yīng)突出結(jié)構(gòu)性工具作用，如用好定向降準(zhǔn)、再貸款、再貼現(xiàn)以及普惠小微貸款支持工具等，做好加法，加大對(duì)重點(diǎn)領(lǐng)域和行業(yè)、企業(yè)定向“輸血”，提高貨幣政策的精準(zhǔn)性和直達(dá)性。

　　央行降準(zhǔn)

　　對(duì)老百姓有啥影響?

　　央行降準(zhǔn)間接性地對(duì)我們老百姓有很多方面的影響，衣食住行等方面的影響，主要體現(xiàn)在以下幾方面:

　　(1)影響衣食住行

　　央行降準(zhǔn)對(duì)于老百姓衣食住行有什么影響呢?因?yàn)檠胄薪禍?zhǔn)是讓銀行有更多的錢放貸，這樣各大企業(yè)也可以從銀行貸款，讓企業(yè)有更多資金發(fā)展業(yè)務(wù)，提高企業(yè)創(chuàng)收能力，企業(yè)有利潤(rùn)員工才有高收益，才有好福利。

　　總之，就是企業(yè)好過(guò)，員工收入也好過(guò)，大家收入都高了，物價(jià)保持穩(wěn)定，在衣食住行就有更高的消費(fèi)能力了。收入高了，老百姓更舍得買衣服，舍得吃好吃的，舍得出現(xiàn)游玩，出行選擇舒服的方式，所以直接性對(duì)老百姓有衣食住行的影響。

　　(2)影響投資收益

　　不少老百姓有點(diǎn)閑錢就會(huì)研究起投資行情，通過(guò)投資錢生錢。投資股市和樓市是最普遍的現(xiàn)象，而央行降準(zhǔn)對(duì)于股市和樓市也有不同程度的影響。

　　央行降準(zhǔn)釋放市場(chǎng)資金流動(dòng)性，從而直接性地讓股市和樓市構(gòu)成利好，同樣刺激股市和樓市價(jià)格上漲，尤其是股市上漲，對(duì)于投資股市的老百姓產(chǎn)生收益。

　　(3)有利于解決就業(yè)困難

　　降準(zhǔn)有利于刺激經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，對(duì)于企業(yè)恢復(fù)生產(chǎn)和擴(kuò)大生產(chǎn)都帶來(lái)較大的催升作用。企業(yè)盤活了，用人機(jī)會(huì)增加，也就在一定程度上解決了就業(yè)困難。

　　資金催生經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇加快，也為民眾增加了更多的投資創(chuàng)業(yè)和賺錢的機(jī)會(huì)。

　　(4)貸款更容易通過(guò)

　　央行降準(zhǔn)直接給銀行有更多資金放貸，讓銀行銀根不緊張。這樣的話銀行審批貸款要求放寬，比如老百姓需要貸款投資的，需要貸款做生意的，貸款建房子買房子的，貸款上學(xué)的，貸款應(yīng)急的……老百姓向銀行貸款也更加容易了。

　　總之，央行實(shí)施降準(zhǔn)，對(duì)于各行各業(yè)都是構(gòu)成利大于弊，對(duì)于老百姓生活當(dāng)中的吃喝拉撒睡直接性或者間接性地不同程度影響，就是一句話，央行降準(zhǔn)對(duì)于整個(gè)市場(chǎng)都是利大于弊，當(dāng)然也有底線的，根據(jù)經(jīng)濟(jì)情況適當(dāng)寬松與收緊銀根，穩(wěn)定和刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。

　　降準(zhǔn)來(lái)了

　　降息還有多遠(yuǎn)?

　　招商基金分析稱，降準(zhǔn)后可能再降息。以往國(guó)常會(huì)提降準(zhǔn)，大部分情況下會(huì)落實(shí)，慢則1-2周，快則2-3天，考慮近期政策層多次吹風(fēng)喊話貨幣政策，4月15日MLF(中期借貸便利)到期時(shí)點(diǎn)降準(zhǔn)較為合適，符合預(yù)期。降準(zhǔn)后，也可能進(jìn)行降息，如4月20日1年期LPR利率可能會(huì)下調(diào);若疫情持續(xù)沖擊經(jīng)濟(jì)，二季度也可能再降MLF利率。

　　申萬(wàn)宏源則認(rèn)為，當(dāng)前實(shí)施降準(zhǔn)的主要目的仍是支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)獲得寬信用的生產(chǎn)端支持，并不代表著未來(lái)降息可能性的提升。預(yù)計(jì)年內(nèi)MLF可轉(zhuǎn)而實(shí)施凈回籠，降息概率仍低。

　　中國(guó)民生銀行首席研究員溫彬認(rèn)為，盡管本月MLF政策利率保持不變，但降準(zhǔn)或?qū)⒋偈筁PR(貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率)報(bào)價(jià)行壓降點(diǎn)差，本月20日LPR利率有望下調(diào)。

　　中信證券聯(lián)席首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家明明表示，除了降準(zhǔn)外，改革和調(diào)整存款基準(zhǔn)利率，可能是在當(dāng)前海外貨幣政策趨緊環(huán)境下阻力較小的降息方式。“如果說(shuō)壓降LPR加點(diǎn)的幅度和降低以LPR加點(diǎn)報(bào)價(jià)的貸款占比是繼續(xù)釋放LPR改革的效能，那么壓縮存款基準(zhǔn)利率加點(diǎn)幅度和調(diào)整存款利率報(bào)價(jià)的加減點(diǎn)結(jié)構(gòu)，可以起到降低銀行負(fù)債成本的效果。”明明認(rèn)為，通過(guò)監(jiān)管政策放松對(duì)銀行的流動(dòng)性、資本占用等考核指標(biāo)，進(jìn)一步加強(qiáng)銀行負(fù)債產(chǎn)品管理，可實(shí)現(xiàn)降低銀行負(fù)債成本的目的。

　　此外，積極的財(cái)政政策要提質(zhì)增效，赤字率和赤字規(guī)模下降但財(cái)政刺激力度不減。金融機(jī)構(gòu)上繳利潤(rùn)，減稅和增支同步，政府性基金預(yù)算支出增加，政府投資撬動(dòng)作用顯現(xiàn)。基建發(fā)力在路上，水利、電力投資是亮點(diǎn)，交通、城市管網(wǎng)建設(shè)有望提速。

　　中信建投證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家黃文濤表示，去年下半年以來(lái)，央行寬松略不及市場(chǎng)預(yù)期，主要原因是當(dāng)下銀行凈息差已經(jīng)較窄，貨幣政策正常空間已經(jīng)不足，因此，降準(zhǔn)為銀行提供較低的融資成本后，再配合降息較為合適。

　　東方金誠(chéng)首席宏觀分析師王青表示，部署降準(zhǔn)并不意味著政策性降息的可能性被排除。考慮到當(dāng)前地產(chǎn)下行和疫情波動(dòng)的態(tài)勢(shì)，降息更能起到扭轉(zhuǎn)樓市預(yù)期，降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本。 綜合新華社、央視等